太平興國五年 (公元 980 年) 三月，契丹派出十萬兵馬南侵雁門。潘美令楊業「領麾下數百騎 (《宋史》指「數千騎」)
自西陘出，至雁門北口，南向擊之」，契丹兵大敗，駙馬、侍中蕭咄李被殺。從此契丹每望見楊業部隊之旌旗，必急忙撤退，不敢與楊業正面交鋒。
楊業即北漢名將劉繼業，以驍勇善戰見稱。太原被圍，他奉劉繼元之命據城死守，一出擊定為宋軍帶來傷亡。及後繼元投降，繼業還艱苦奮戰。宋太宗欲羅致他，遂「令中使諭繼元，俾招繼業」。繼業「北面再拜，大慟，釋甲來見」，太宗對其予以慰撫，批准他「復姓楊氏，止名業」，且授予官職。
楊業屢立戰功，人稱「楊無敵」。太宗覺得他「老於邊事，洞曉敵情」，命楊業「知代州兼三交駐泊兵馬部署......賜予甚厚。」「雁門之戰」，楊業大顯神威，除了蕭咄李被殺，馬步軍都指揮使李重誨亦遭生擒，宋軍繳獲許多鎧甲革馬。
十月，遼景宗耶律賢親自率兵包圍瓦橋關。十一月，宋軍夜襲遼營，被蕭干、耶律赫德擊退。北院大王耶律休哥統領遼軍於瓦橋關東部防禦宋軍，宋軍將領張師忽然突圍而出，耶律休哥躍馬入陣，斬殺張師，宋軍潰敗。
未幾，耶律休哥率精騎渡河奮擊，宋軍兵敗如山倒，被追至莫州，沿路屍橫遍野。
太宗原本打算領兵北上抵禦契丹，適逢遼軍班師回朝，他竟萌生攻伐幽州的念頭
(以劉遇充幽州西路行營壕寨兵馬部署，田欽祚為都監；曹翰充幽州東路行營壕寨兵馬部署，趙延溥為都監)。幸好翰林學士李昉、扈蒙等人期期以為不可，有關計劃才被擱置
(「昉等請養驍雄，廣積儲，寬諸期歲之間，用師未晚。帝深納其說，即下詔南歸」)。
太宗返回汴京，「廷臣多迎帝意，言宜速取幽、薊」，唯獨張齊賢力排眾議，上疏曰：
「方今海內一家，朝野無事，關聖慮者，豈不以河東新平，屯兵尚眾，幽燕未下，輦運為勞？臣愚以為此不足慮也。自河東初下，臣知忻州，捕得契丹納粟典吏，皆云：『自山後轉般，以授河東。』以臣料，契丹能自備軍食，則於太原非不盡力，然終為我有者，力不足也。河東初平，人心未固，嵐、憲、忻、代未有軍寨，入寇則田牧頓失，擾邊則守備可虞。及國家守要害，增壁壘，左控右扼，疆事甚嚴，恩信已行，民心已定，乃於雁門陽武谷來爭小利，此其智力可料而知也。聖人舉事，動在萬全，百戰百勝，不如不戰而勝。若重之慎之，則契丹不足吞，燕、薊不足取。自古疆場之難，非盡由敵國，亦多邊吏擾而致之。若緣邊諸寨撫馭得人，但使峻壘深溝，畜力養銳，以逸自處，寧我致人，此李牧所以用趙也。所謂擇卒不如擇將，任力不如任人。如是則邊鄙寧，邊鄙寧則輦運減，輦運減則河北之民獲休息矣。臣聞家六合者以天下為心，豈止爭尺寸之事，角強弱之勢而已乎！是故聖人先本而後末，安內以養外。陛下以德懷遠，以惠勤民，內治既成，遠人之歸可立而待也。」
南宋學者呂中說：
「齊賢之論其知本矣；然徒知遼未可伐，而不知燕、薊在所當取。豈惟齊賢，雖趙普、田錫、王禹偁亦不之知也。蓋燕、薊之所當取者有二：一則中國之民陷於左衽，二則中國之險移於夷狄。燕、薊不收則河北之地不固，河北不固則河南不可高枕而臥也，特太宗時未有可取之機耳。」
耶律休哥立下大功，官拜于越。《遼史》：「于越，貴官，無所職。其位居北、南大王上，非有大功德者不授。」休哥高瞻遠矚，智略宏遠，擅長判斷敵情，且不居功，士卒因而十分擁戴他。
太平興國七年 (公元 982 年)，遼景宗身患惡疾，臨終前命韓德讓、耶律斜軫受遺詔，立長子梁王耶律隆緒 (契丹名文殊奴，年僅 12 歲)
為新皇帝。隆緒甫即位，尊母親蕭氏為太后，並恢復國號曰「大契丹」，改元統和。
這時太宗遣使往渤海「賜其王詔書」，希望渤海國王能發兵響應宋軍滅遼。「約滅遼之日，幽、薊土宇復歸中朝，朔漠之外悉與渤海，竟無至者」。太宗後來遣使往高麗求出兵夾擊遼國，高麗未有回應
(宋徽宗「聯金滅遼」之計，肇始於太宗。此計卒之令北宋走上滅亡之路，由此可知太宗不通曉軍事)。
[主要參考資料]
1. 陳邦瞻，《宋史紀事本末》。
2. 畢沅，《續資治通鑑》。
3. 李燾，《續資治通鑑長編》。
