且說唐昭宗景福元年 (公元 892 年)，楊行密擔任淮南節度使，控制廣陵 (今揚州)。天復二年 (公元 902 年)，楊獲封吳王。獎勵農桑，招集流亡，一時間，江淮地區社會經濟得到恢復。
三年後，楊行密去世，其子楊渥繼位，性格驕侈，將士們多有不滿。攝政徐溫與左衙指揮使張顥於天佑四年 (公元 907 年) 發動政變，架空楊渥，共掌軍政。次年，徐、張殺死楊渥，改立楊行密次子楊隆演。張意欲獨攬大權，排擠徐，在謀士嚴可求協助下，徐殺張，且將殺楊渥之事歸罪於張。徐溫成為吳國 (史稱南吳) 實際掌權者，竟逐步翦除楊氏舊人勢力，培植新血。
徐溫官拜大丞相、都督中外諸軍事、諸道都統、鎮海、寧國節度使、守太尉兼中書令、東海郡王。可惜他的長子徐知訓驕倨淫暴，為朱瑾所殺 (陳彭年《江南別錄》：「徐知訓初學兵法於朱瑾，瑾悉心教之。後與瑾有隙，夜遣壯士殺瑾，瑾手刃數人，埋於舍後」)。其他兒子又年幼。獨一養子徐知誥，可以信靠。溫死，知誥廢楊溥 (楊行密四子，楊渥、楊隆演之弟) 自立。吳歷 4 主，國祚僅 30 年。
知誥即皇帝位，以金陵 (今南京) 為首都，追尊溫為太祖武皇帝。丞相宋齊丘建議他以李唐皇族後裔自居，知誥遂改名「李昪」，建國號「唐」(史稱南唐)。
南唐統治地區包括今江蘇、福建、江西、湖南、湖北東部等。馬令《南唐書》：「五代之亂也，禮樂崩壞，文獻俱亡，而儒衣書服，盛於南唐。」可見當地文化鼎盛。
李昪晚年崇尚道術，好服丹藥，性格變得暴躁易怒。昇元七年 (公元 943年)，因吃了方士史守沖所獻「金丹」，背上生瘡，不久病逝，終年 56 歲。長子齊王李璟繼位，是為元宗 (另稱中主)。
李璟沒有治國才幹，卻寫得一手好詞。他曾撰有《浣溪沙 (其一)》：
菡萏香銷翠葉殘，西風愁起綠波間。還與韶光共憔悴，不堪看。
細雨夢回雞塞遠，小樓吹徹玉笙寒。多少淚珠何限恨，倚闌干。
收入《南唐二主詞》中。
其子李煜更是一代詞聖。繼承父親帝位，初年享盡富麗奢華的宮廷生活，作品多寫溫軟綺麗、卿卿我我的兒女私情。如《菩薩蠻》：
花明夜暗飛輕霧，今宵好向郎邊去。剗襪步香階，手提金縷鞋，
畫堂南畔見，一向偎人顫。奴為出來難，教君恣意憐。
《一斛珠》：
晚妝初過，沈檀輕注些兒個。向人微露丁香顆。一曲清歌，暫引櫻桃破。
羅袖裛殘殷色可。杯深旋被香醪涴。綉床斜憑嬌無那。爛嚼紅茸，笑向檀郎唾。
相傳《一斛珠》是寫李煜和妻子大周后的閨房樂，《菩薩蠻》則記李煜瞞著大周后與小周后 (大周后之妹) 偷情私會。
隨著北宋揮軍滅亡南唐，國破家亡的感受，令李煜詞風一變。
李璟、李煜早期的詞，皆帶有強烈「花間詞」氣息。
五代後蜀趙崇祚編纂《花間集》，收錄溫庭筠、皇甫松、韋莊等人寫兒女艷情的詞作，合共 500 多首。作品風格偏向溫柔婉約，濃艷華美，謂之「花間詞」。被收錄的詞人則統稱為「花間派」。
