《三國演義》擅長寫戰爭場面，第三十回寫「官渡之戰」火燒烏巢：
卻說曹操領兵夜行，前過袁紹別寨，寨兵問是何處軍馬。操使人應曰：「蔣奇奉命往烏巢護糧。」袁軍見是自家旗號，遂不疑惑。凡過數處，皆詐稱蔣奇之兵，並無阻礙。及到烏巢，四更已盡。操教軍士將束草周圍舉火，眾將校鼓譟直入。時淳于瓊方與眾將飲了酒，醉臥帳中；聞鼓譟之聲，連忙跳起，問：「何故喧鬧？」言未已，早被撓鉤拖翻。眭元進、趙叡運糧方回，見屯上火起，急來救應。曹軍飛報曹操，說：「賊兵在後，請分軍拒之。」操大喝曰：「諸將只顧奮力向前，待賊至背後，方可回戰！」於是眾軍將無不爭先掩殺。一霎時，火燄四起，煙迷太空。眭、趙二將驅兵來救，操勒馬回戰。二將抵敵不住，皆被曹軍所殺，糧草盡行燒絕。淳于瓊被擒見操，操命割去其耳鼻手指，縛於馬上，放回紹營以辱之。
第四十九回寫「赤壁之戰」火燒連環船：
黃蓋用刀一招，前船一齊發火。火趁風威，風助火勢，船如箭發，煙燄障天。二十隻火船，撞入水寨。曹寨中船隻一時盡著；又被鐵環銷住，無處逃避。隔江砲響，四下火船齊到，但見三江面上，火逐風飛，一派通紅，漫天徹地。
曹操回觀岸上營寨，幾處煙火。黃蓋跳在小船上，背後數人駕舟，冒煙突火，來尋曹操，操見勢急，方欲跳上岸，忽張遼駕一小腳船，扶操下得船時，那隻大船，已自著了。張遼與十數人保護曹操，飛奔岸口。黃蓋望見穿絳紅袍者下船，料是曹操，乃催船速進，手提利刃，高聲大叫：「曹賊休走！黃蓋在此！」操叫苦連聲。張遼拈弓搭箭，覷著黃蓋較近，一箭射去。此時風聲正大，黃蓋在火光中，那裡聽得弓弦響？正中肩窩，翻身落水。
都是其中出色的例子，讓讀者有親歷其境的感覺。
《演義》刻劃人物，又極為生動傳神，周汝昌稱之為「活」。通過人物的行為、舉止、言談乃至兵器 (如青龍偃月刀、丈八蛇矛) 來反映其獨特個性，即使是二流人物如呂布，其「三姓家奴」(先認并州刺史丁原為義父，後殺丁原，投降董卓，拜為義父，再因貂蟬而與義父反目，殺了董卓) 的形象仍然深入民心，足見羅貫中的功力。
書中復多用詩、詞、賦交代人物個性，推動故事發展，揉合古典文學之精華，使之與小說成為一有機生命體。書一開首，便有楊慎＜臨江仙＞交代全書主題「天下大勢，分久必合，合久必分」，＜臨江仙＞乃一首詞。第四十四回諸葛亮對周瑜誦唸曹植《銅雀臺賦》，周瑜聽罷，勃然大怒，離座指北大罵：「老賊欺吾太甚！」、「吾與老賊誓不兩立！」，決志與諸葛亮「同破曹操」。至於詩的運用，「火燒博望坡」一節有「博望相持用火攻，指揮如意笑談中。直須驚破曹公膽，初出茅廬第一功！」形容諸葛亮用兵如神，計謀出眾。「火燒赤壁」有「魏吳爭鬥決雌雄，赤壁樓船一掃空。烈火初張照雲海，周郎曾此破曹公」、「山高月小水茫茫，追歎前朝割據忙。南士無心迎魏武，東風有意便周郎。」總結事件。
最後，語言方面，書中文言白話兼用，靈活生動，收雅俗共賞之效。對人物的處理亦井然有序，有條不紊，人物雖多，但脈絡清晰，結構宏大，《水滸》、《紅樓》皆受其影響。
關於《三國演義》的版本問題，魯迅《中國小說史略》：
弘治以後，刻本甚多，即以明代而論，今尚未能詳其凡幾種。迨清康熙時，茂苑毛宗崗字序始師金人瑞 (案：即金聖嘆) 改《水滸傳》及《西廂記》成法，即舊本遍加改竄，自云得古本，評刻之，亦稱「聖嘆外書」，而一切舊本乃不復行。
胡適＜《三國志演義》序＞：
後來清朝初年，有一個毛宗崗 (序始)，把這個本子大加刪改，加上批評，就成了現在通行的《三國志演義》。毛宗崗假託一種「古本」，但我們稱他做「毛本」。毛宗崗把明末的本子叫做「俗本」，但我們要稱他做「明本」。
毛本有「凡例」十條，說明他刪改明本之處。最重要的有幾點：
(1) 文字上的修正：「俗本 (即明本，下同) 之乎者也等字，大半齟齬不通；又詞語冗長，每多復遝 (案：紛亂的意思) 處。今悉依古本改正。」
(2) 增入的故事：「如關公秉燭達旦，管甯割席分坐，曹操分香賣履，于禁陵闕見畫，以至武侯夫人之才，康成侍兒之慧，鄧艾鳳兮之對，鐘會不汗之答，杜預《左傳》之癖：今悉依古本存之。」
(3) 增入的文章：「如孔融薦禰衡表，陳琳討曹操檄，……今悉依古本增入。」
(4) 削去的故事：「如諸葛亮欲燒魏延於上方谷，諸葛瞻得鄧艾書而猶豫未決，之類……今皆削去。」
(5) 削去的詩詞：「俗本每至『後人有詩歎曰』，便處處是周靜軒先生，而其詩又甚俚鄙可笑。今此編悉取唐、宋名人作以實之。」「俗本往往捏造古人詩句，如鐘繇、王朗頌銅雀台，蔡瑁自題詩館驛屋壁，皆飾作七言律體。……今悉依古本削去。」
(6) 辨正的故事：「俗本紀事多訛。如昭烈聞雷失箸，及馬騰入京遇害，關公封漢壽亭侯，之類，皆與古本不合。又曹後罵曹丕，而俗本反書其黨惡；孫夫人投江而死，而俗本但紀其歸吳。今悉依古本辨定。」
今天通行的百二十回本《三國演義》，基本上是毛宗崗父子的校改本。
