談吳佩孚。原來吳早年為一介書生，因目睹清廷於甲午戰敗，遂毅然棄文從武，保衛家國。余杰說：「在北洋體系中，真正配得上『儒將』和『戰神』稱號的，惟有吳佩孚一人。」
國民革命軍北伐，吳喪失數十萬雄兵、退居四川。日本表示，願意借現金一百萬元，贈送步槍十萬支，山炮五百門，機關槍兩千挺，以助其重振雄風。吳一笑置之，曰：「中國事中國人自了，盛意恕不敢承！」軍閥賣國？史實剛好相反。
張作霖外表猥瑣，卻引孫中山為同道，並深知中共藉滲透國民黨以完成其赤化全中國的使命，見於「本大元帥與中山一生宗旨，本屬相同。不意過激份子，假借中山主義，投降外人，宣傳赤化，害民禍國，背友蔑倫，種種罪惡，難於指數......本大元帥爲老友爭榮譽，爲國民爭人格，爲世界爭和平，仍當貫澈初旨，問罪興討，劍及履及，義無反顧。」
皇姑屯事件，向來流傳屬日本關東軍所為，余杰利用日本歷史學者宮協淳子的研究，以及原蘇共中央、共產國際和克格勃的解密檔案，推測蘇俄才是炸死大帥的元凶。
余杰解釋：「一九二零年代末期，與張作霖矛盾最大的外部勢力，不是日本，而是蘇俄。張作霖最堅決反對『赤化』，多次嘗試收回蘇俄掌握的中東鐵路的權益，嚴厲打擊蘇俄特務在東北的活動。張作霖控制北京政府之後，與蘇俄的衝突進一步加劇：他命令軍警衝入蘇俄駐北京使館，逮捕並處決躲藏在內的李大釗等中共要員，查獲並公佈蘇俄利用共產國際等組織顛覆北京政府的文件。」
加上 1928 年初和日本人簽訂《滿洲獨立密約》，史太林視「該密約已經威脅到蘇聯遠東地區的安全，必須對變本加厲反蘇反共的張作霖實施清除計劃。」(戈爾巴基迪、普羅霍羅夫《克格勃下達暗殺令》) 蘇俄嫌疑因此較日本大。
蔣介石北伐勝利，不是他用兵如神，而是 (1) 黨軍「為主義而戰」。(2) 黨軍得到蘇俄的武器支援和戰術訓練。(3) 北伐軍採取正確的戰略：打擊吳佩孚、中立孫傳芳、放開張作霖，繼而逐個擊破。
又蔣建立的南京政權，其官僚機構迅速淪落成充滿偏執、陰謀、謀殺和暴力的、比帝制更加不堪的統治階層。北伐的收穫是加固了醜惡的暴力文化，摧毀了北洋政府 16 年來「三權分立之結構、多黨競爭之格局、各級選舉之實踐、地方自治之嘗試，以及公民自由之保障」。
尤其值得注意的是，張作霖治下的東北、孫傳芳治下的浙江，經濟發展蓬勃，有實現地方聯邦制的打算。北伐捷報傳來，學者王國維憂心忡忡，終於投昆明湖自盡，疑是畏懼赤化而死。「香港大老」何東當時亦出錢支持張、孫，倡議和平統一。孫、蔣北伐果真恰當？頗需深思。
是書也有談到香港，金督一句「離開使得我們一直很愉快的香港是十分痛苦的事情......我寧願快樂地留在這裡，不想去其他地方」，猶如對共官貶抑英治作棒喝！
